La Unión Europea y la India, a las puertas de la "madre de todos los acuerdos comerciales"

En un mundo que se fragmenta a marchas forzadas, con las grandes potencias revisando sus dependencias estratégicas, la Unión Europea y la India están a punto de cerrar un acuerdo comercial de dimensiones históricas. No se trata solo de tumbar aranceles o acceso a nuevos mercados: el pacto uniría a cerca de 2.000 millones de personas y concentraría casi una cuarta parte del PIB mundial. Será una de las apuestas más ambiciosas para redefinir las reglas del comercio global en un momento crítico para Bruselas por su confrontación con Washington y su dependencia excesiva de China. En el centro de todo esto asoma India, un actor que tiene cada vez más peso en el tablero global.

Battles on multiple fronts

The year opens with a global economy that is neither stalling nor accelerating decisively, but increasingly shaped by overlapping and, at times, conflicting forces. Growth .

Dispersion replaces direction

Growth and inflation indicators ended the year on a steadier footing.

Recession probability has eased off

We maintain a neutral strategic stance on US duration and rely on tactical implementation. Growth momentum continues to look resilient rather than fragile, and the labour market is showing signs of stabilising at lower levels rather than accelerating deterioration. Survey data supports this view, and high-frequency growth tracking remains firm, reinforcing our assessment that recession risks are not the central case in the near term.

Stabilisation phase

European equities have risen sharply since the last Equity Committee in December, with small caps outperforming large caps.

Guardianes de la galaxia de la IA: cómo la cautela de los fabricantes de chips mantiene las expectativas de la IA en tierra

¿Se está convirtiendo la industria de los semiconductores en la necesaria "voz de la razón" en medio de la exuberancia de la IA?

El FMI eleva tres décimas el crecimiento de la economía española en 2026, hasta el 2,3%

La economía española crecerá hasta el 2,3% en 2026, según las previsiones anunciadas este lunes por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Es una mejora de tres décimas respecto a sus últimas previsiones en octubre (2%), y se sitúa un punto por encima del avance económico del 1,3% pronosticado para la zona del euro, que también mejora una décima.

Sergio Nasarre: "Es lamentable que 17 años después de la crisis todas las medidas en vivienda hayan implicado ir a peor"

Sergio Nasarre (Tarragona, 1974) es catedrático de Derecho Civil en la Universidad Rovira i Virgili, doctor europeo en Derecho y máster en Economía inmobiliaria por la Universidad de Cambridge. Allí publicó su tesis en 2004, en la que advirtió de que el mercado de titulizaciones hipotecarias iba a colapsar tres años antes de que sucediera. "Todo el mundo pensaba que era un exagerado", recuerda en una entrevista con EL MUNDO. Sus estudios sobre la vivienda y las medidas puestas en marcha tras la crisis a nivel global le llevaron a crear en 2013 un grupo de trabajo que acabó siendo reconocido en 2017 como la primera y única Cátedra de Vivienda de la UNESCO. Ha escrito cinco libros, ha comparecido en el Congreso de los Diputados, donde asegura que "nadie le hizo caso", y es uno de los autores del capítulo sobre vivienda del proyecto España 2050, liderado por el Gobierno en 2021.

Santiago Peña, presidente de Paraguay y de Mercosur: "El campo europeo protesta por desconocimiento, que vengan y prueben nuestra carne"

Ante las protestas de los agricultores españoles y europeos porque los productos del Mercosur son «de baja calidad y nocivos para la salud», el presidente de Paraguay, Santiago Peña, solo encuentra una explicación: desconocimiento.

Montero, a puerta cerrada en el Consejo Fiscal: "Sólo bajamos los impuestos estrictamente necesarios"

Al ser a puerta cerrada, los debates en el Consejo de Política Fiscal y Financiera (CPFF) generan intercambios de golpes entre la vicepresidenta primera del Gobierno, María Jesús Montero, y los consejeros de Hacienda autonómicos que exhiben a las claras su política tributaria. En la última acta elaborada por el Ministerio de Hacienda correspondiente a la reunión del pasado 17 de noviembre -la del pasado miércoles aún no está confeccionada- y a la que ha tenido acceso este diario figura cómo Montero se jactó en el CPFF de que no afloja la presión fiscal sobre los ciudadanos, pese a la escalada de la inflación en los últimos años, para poder disponer de más dinero para repartir a las CCAA. "Nosotros desarrollamos una política prudente en materia fiscal, sólo bajamos los impuestos estrictamente necesarios en una coyuntura como ha sido la pandemia o como ha sido la crisis de Ucrania" y defendió concretamente no proceder a la llamada "deflactación del IRPF", que consiste en descontar del impuesto el aumento del coste de la vida para que la presión fiscal no aumente. Según el Instituto Nacional de Estadística, la inflación ha subido de forma acumulada en torno al 25% desde la última actualización del IRPF, sin que el actual Gobierno la haya querido actualizar. Montero se declaró consciente en la citada reunión y defendió así su inmovilismo: "Vamos a hacer unas entregas a cuenta a las comunidades de 157.731 millones de euros a las CCAA, la mayor de la historia (...) si hubiera deflactado el IRPF, en mi caso, ahora no estaríamos con este volumen de entregas a cuenta". La consejera de Hacienda de Madrid, Rocío Albert, replicó a Montero en sentido contrario: "Lo que debería usted saber es que al no hacer la deflactación del IRPF es una subida encubierta de los impuestos a todos los que les suben el salario. Simplemente por eso lo suben para hacer frente a la subida del IRPF y nosotros estamos muy orgullosos de haber deflactado dos veces el IRPF y haber aliviado a nuestros contribuyentes madrileños". La ministra de Hacienda, sin la retórica de enfrentamiento público que suele utilizar con la Comunidad de Madrid por su supuesto "dumping fiscal", respondió así a Albert: "Me parece muy respetable consejera, pero si los resultados de entregas a cuenta que tienes en tu poder son éstos es entre otras cosas porque el Gobierno de España no ha deflactado el IRPF, por tanto, no es que os corresponda ese dinero, es que la política del Gobierno también influye en las aportaciones que tienen los territorios".

Otra iniciativa contra las empresas

La ofensiva gubernamental liderada por Yolanda Díaz para implantar la denominada "democracia económica" en el seno de las corporaciones privadas no es una reforma periférica, sino ataque frontal a lo que resta de economía de mercado en España. Representa la penúltima estocada de una izquierda gobernante que, en su deriva colectivista, busca desmantelar los pilares de la economía de mercado. El intento de imponer, entre otras cosas, la inserción forzosa de agentes sindicales en los consejos de administración es una expropiación regulatoria del control de las compañías, fracturando el derecho de propiedad; esto es, el soporte institucional para cualquier forma de coordinación económica racional.

Desde el avance de Washington hacia el control del petróleo hasta el nuevo orden mundial que está creando la carrera por la IA

Si algo ha dejado claro Donald Trump es que la política exterior estadounidense se orienta sobre todo a asegurar el suministro de energía y minerales estratégicos. Aquí entra en juego Venezuela, que concentra las mayores reservas probadas del planeta. Si Washington consolida su influencia sobre la producción regional -el 35 % del total mundial, frente al 31 % de Oriente Próximo— tendría una fuerza inédita para influir en los precios globales del barril y en su comercio, reforzando el uso como herramienta de poder del petróleo. La misma lógica se aplica a minerales críticos. Groenlandia posee 39 de 50 minerales considerados estratégicos por EEUU, esenciales tanto para tecnologías verdes, como para chips y armamento. Más allá del discurso proteccionista de Trump, la ofensiva en Venezuela y las amenazas a Groenlandia revelan una maniobra geopolítica clásica: usar sanciones, bloqueos e incautaciones para desplazar a competidores estratégicos.