Fondo: FAST EM MK "Y" (EUR) — ISIN LU1338165936. Clase de conversión en euros. Objetivo: exposición a mercados emergentes; índice de referencia MSCI Emerging Markets Net Total Return USD Index (rendimientos en USD, con reinversión de dividendos). Indicadores a 1 año expresados en EUR para el fondo; el índice se presenta en USD.

Rendimiento y diferencial frente al índice - Rendimiento 1 año (anualizado): 48,4% para el fondo. - Rendimiento 1 año del índice de referencia (MSCI EM Net Total Return USD): 36,89%. - Diferencia: el fondo supera al índice en 11,51 p.p. en términos de rendimiento anualizado. - Interpretación: la superación puede deberse a la selección de valores, a la gestión activa y/o a impactos de FX (el índice está en USD y el fondo opera en EUR). Dado que la serie del fondo está en EUR y la del índice en USD, parte del rendimiento relativo podría explicarse por movimientos de tipos de cambio entre EUR y USD.

Riesgo y volatilidad - Volatilidad 1 año del fondo: 23,49%. - Volatilidad 1 año del índice: 20,99%. - Interpretación: el fondo exhibe mayor volatilidad que su índice de referencia. Esto implica un perfil de riesgo ligeramente superior, con mayores fluctuaciones de precio en horizontes de corto plazo. - Consideración: en EM la volatilidad suele ser elevada y sensible a cambios en el apetito por el riesgo global, políticas de los bancos centrales, precios de commodities y eventos geopolíticos.

Costes - Gastos corrientes (ongoing charges): 1,1%. - Interpretación: el coste es relevante para el rendimiento neto a largo plazo. En el segmento de EM, la franja típica de gastos suele situarse entre 0,75% y 1,5% aproximadamente; este valor se sitúa dentro de ese rango, pero puede afectar la rentabilidad neta si persiste a lo largo del tiempo.

Calificación y evaluación general - Puntuación: 4/5. - Interpretación: la calificación sugiere un desempeño y perfil de riesgo relativamente favorable frente a pares, con un historial reciente aceptable o destacado en comparación con la competencia. No garantiza resultados futuros ni la persistencia del rendimiento.

Análisis cualitativo (sin conocer composición de la cartera) - Rendimiento superior al índice a 1 año indica generación de alfa positiva en el periodo observado (gestión activa o combinación de exposiciones efectivas). Sin detalle de la cartera (sectores, países, exposición a FX, y concentración), no es posible atribuir la fuente exacta de la outperformance. - La mayor volatilidad respecto al índice sugiere exposición adicional a riesgos de EM o a una mayor concentración de posiciones, que puede haber contribuido al rendimiento, pero también al riesgo de drawdown en periodos adversos.

Riesgos relevantes a considerar - Riesgo de divisa: el índice está en USD, el fondo en EUR. Los movimientos del tipo de cambio EUR/USD pueden amplificar o disminuir el rendimiento percibido en euros. - Riesgo de mercados emergentes: mayor sensibilidad a cambios macroeconómicos, políticas monetarias, riesgos políticos y liquidez relativa frente a mercados desarrollados. - Riesgo de concentración y gestión activa: rendimientos altos en un periodo pueden deberse a la selección de valores; es importante revisar el track record y la consistencia de la estrategia a lo largo de diferentes ciclos.

Conclusión práctica - El fondo ha mostrado un rendimiento destacado en el último año frente a su índice de referencia (48,4% vs 36,89%), pero con mayor volatilidad (23,49% vs 20,99%) y con unos gastos corrientes de 1,1%. - El rendimiento superior podría estar asociado a la gestión activa y a efectos FX, dada la conversión en EUR frente a un índice en USD. - El inversor debe valorar si asume una mayor volatilidad y exposición a divisas en su horizonte de inversión y si los gastos actuales se justifican por la posible generación de alfa sostenida. - Recomendación: revisar la composición de la cartera (concentración por países/sectores), el grado de cobertura FX (hedging EUR/USD si procede), el track record de la gestora en distintos ciclos de mercado y comparar con peers similares para confirmar la persistencia de la estrategia.

Notas finales - La rentabilidad pasada no garantiza rentabilidad futura. - Mantener una visión a medio-largo plazo y considerar el ajuste de la exposición según el perfil de riesgo y el horizonte de inversión.